国债发行量本季料暴增5倍

本报讯 据《中国证券报》报道，中国银行(601988)间市场交易商协会4月30日发布的《一季度债券市场分析报告》预计，二季度国债发行规模将攀升至5000亿~5500亿元。同时，地方债、央票、中期票据和短期融资券的发行量都将扩大。

央票发行量将倍增

报告指出，从数量上分析，一季度国债仅发行1049亿元，考虑到今年财政收支预算赤字高达9500亿元、全年国债发行总量较大，再考虑短期限国债发行的因素，预计二季度国债发行规模将攀升至5000亿~5500亿元。

该报告还预计二季度将是地方政府债密集发行的时间，国务院批准的2000亿元额度累计可望发行过半。

报告预计，央票发行力度将加大。该报告认为，二季度央行将主要通过加强公开市场操作力度来调控基础货币供应。一季度发行央票4800亿元。二季度央票到期金额为9510亿元、正回购到期7900亿元，考虑正回购工具的使用，预计季度内央票发行规模不会低于10000亿元。

资金面仍会较为宽裕

报告还预计，二季度短期融资券、中期票据、企业债等非金融企业债务融资工具的发行规模预计为3500亿~4000亿元。

市场需求方面，报告预计，二季度可用于债市投资的资金面较一季度会有所下降，但仍会较为宽裕。从投资者角度看，保费收入下行预期较为强烈，估计保险机构可用于债市投资的资金将会小幅收缩；一季度股市向好，基金和证券公司的资金由债市转向股市，但由于经济形势尚不明朗，股市未来走势存在不确定性，基金和证券公司的资金流动方向可预判性较差；虽然央行将加强公开市场操作，但在适度宽松的总体原则下，商业银行的资金面总体仍会保持相对宽裕，但股市的变化也会影响商业银行的存款分布结构，从而对其投资造成一定影响。

4月债市已明显扩容

事实上，国债发行扩容在刚过去的4月已有明显表现。据wind数据显示，包括地方政府债在内，财政部4月份发行债券总量高达2029.2亿元，不论在发行数量和发行规模上，都创出政府债券项下新债单月发行规模的最高水平。

即使剔除地方债，国债扩容依旧非常明显，目前已经完成发行计划的国债达8只，累计发行规模高达1435.2亿元，远高于去年同期3只国债共计330亿元的发行水平，是去年全年国债7246.39亿元发行总量的两成。

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