外媒每天谁在固定砸盘

外媒：每天谁在固定砸盘？

中国股市每天关键时刻：缘何总在下午发生大震荡　　从上海市场最近几天的表现看，中国股市的投资者午餐时间不宜过长。在本周过去的几个交易日中，前市均相对平静，然后在交易的最后一个小时风云突变，呈戏剧性走势。

周一上证综指8.5%的跌幅主要出现在交易的最后一个小时。周二，在下午2点前后股市走高，但收盘跌1.7%。周三，股市在后市中段再度经历震荡，突然上扬，最终收涨3.4%。周四，股市依然平静，直至下午2点前后，股指突然掉头向下，收盘跌2.2%，报3705.77点。　　分析师和交易员们试图找到这一现象背后的原因，是哪些因素导致了尾盘的剧烈震荡。目前他们认为有两个关键因素--券商后市的追加保证金要求和中国政府的潜在干预。追加保证金要求常常会引发一波抛售。中国政府承诺通过购买股票来支撑市场，但投资者断定他们常常在交易日的晚些时候才会入市。　　上海市场每日上午9:30开始交易，上午11:30午盘休市。下午1点重新开市，然后在下午3点收市。　　券商一般会在前市和下午2点向其客户发出追加保证金要求。这时，如果股市的下跌导致客户保证金账户金额短少，券商就会要求其融资业务客户向其交易账户追加资金或者平仓。　　第二次追加保证金要求通常更加重要，因为券商会根据当日交易情况确定保证金数额。　　各家券商要求追加保证金的时间不同。一家中型券商的中国高管称，明显有一组追加要求是在下午2点左右，这无疑是许多交易日最后一小时市场抛盘加剧的重要原因。　　关于午后市场大跌还有一种说法，那就是中国投资者试图根据政府相关实体买入股票托市的模式赚钱。　　中国政府明确表示将增持蓝筹股支持股市，尤其是银行股和券商股。之前市场暴跌，6月12日起四周不到的时间，上证综合指数跌去约三分之一的市值。　　消息人士本周早些时候透露，中国证券金融股份有限公司(China Securities Finance Corp.)每天向股市投入至多人民币1,800亿元(290亿美元)稳定市场。　　目前，其他投资者一致认为，国家救市资金(在交易圈被称为“国家队”)似乎喜欢在后市买入。所谓的国家队也包括国有保险公司和券商。　　群益证券资深分析师林静华(Amy Lin)称，人们试图搞清楚国家队在做什么，如果国家队出现，他们也会跟进，如果国家队没有出现，他们就会清仓。　　长期以来众所周知中国股市并不会像其他主要市场那样紧密追随经济数据、业绩等基本面信息。不过，中国股市并不是唯一一个在一天中的某个时间交易非常频繁的股市，但导致这些情况的原因并不相同。　　在美国纽约证交所，交易集中在开盘前几分钟和最后半小时，这在一定程度上是由于指数追踪基金的增多，这类基金的买卖活动是受到计算机模型的驱动。　　在伦敦市场，上市公司倾向于在上午8点市场开盘前一个小时宣布重大消息，促使投资者立即做出反应并为当天余下时间的交易奠定基调。过去几个月欧洲市场盘中的剧烈震荡则与希腊债务谈判进展密切相关。　　在中国，这类基本面信息似乎没那么重要。　　申万宏源证券(Shenwan Hongyuan Securities)交易主管阿方索(Gerry Alfonso)说，如果市场与你的意见相左，那么就算你是对的，又有什么意义。　　在中国股市，不仅从众变得更加重要，发现众人何时行动也非常关键。　　自6月12日上证综合指数达到七年多来的高点之后，该指数十多天以来波动均超过200点(以周四收盘水平计算波动幅度约5%)。按照这个标准，6月30日的波动幅度最大，当天前市跌幅超过5%，而后市涨幅最高达5.6%。当时正值中国当局刚开始着手救市。　　阿方索说，即使某天盘中股市有反弹的基础，但如果投资者等着出售其头寸，反弹就会受到抑制。

外媒：中国股市对全世界的威力究竟能有多大　　虽然远在距离中国7,000英里(约合11,270公里)以外的地方，但华尔街正试图确定中国股市的动荡对这里的投资者意味着什么。周二美国交易员似乎不再那么担忧了，并推动道琼斯指数上涨200多点。这种做法不算错。有很好的理由认为中国股市的动荡不会直接影响到其他股市。但提醒一下，是不会直接影响到。　　哥伦比亚大学商学院(Columbia Business School)教授姜纬称，中国股市仍没有与世界其他市场融为一体，没有大量外部热钱投资中国市场。她称，中国对外资持有中国股票的规定将许多大型国际资产管理公司拒之门外，其中包括对议事权的限制。　　她称，目前中国股市的治理结构和交易结构对美国的大型机构投资者也没有吸引力。　　这看似好消息，实则相反。中国处在全球经济的十字路口，中国的问题不仅会冲击汇市和大宗商品市场，还会波及汽车、科技等各行各业。中国股市下跌的间接影响将以各种形式渗透到全球经济，问题是影响程度有多大？　　SouthBay Research分析师查特林(Andrew Zatlin)在调查报告中称，中国经济远不只是具有地区影响力，还具备全球影响力；在石油、汽车和智能手机等许多领域，中国的消费能力都超过了美国，如果中国经济增速大幅放缓，全球经济也不能幸免。　　新兴市场是最直接受到外汇和大宗商品市场下跌冲击的目标，尤其是那些大宗商品资源丰富的国家，如俄罗斯、巴西、墨西哥、智利和秘鲁等。美国加息在即，美元已经上涨，资本开始逃离新兴市场，令这些市场暴露在风险中。由于全球经济疲软，这些新兴市场甚至也享受不到货币贬值的好处。llachBeth Capital董事总经理费金(Ilya Feygin)指出，这些因素都提高了投资新兴市场的风险。他表示，亚洲和新兴市场几乎所有资产的风险溢价都在上升。　　然后是美国国债市场。中国和日本是美国国债的两大持有国。即便美国经济已开始复苏，中国的买盘仍然使得美国国债收益率保持低位，也有助人民币兑美元维持弱势。道明证券(TD Securities)分析师格林(Eric Green)称，虽然现在中国经济放缓、股市下跌，但中国有更多理由买入美国国债，因为中国不希望人民币升值。该因素或许只会助长美元的升势，而美元上涨已经侵蚀了企业利润。　　但大宗商品市场是受中国问题直接影响最大的领域。　　格林称，中国股市回调可能会削弱中国经济增长前景，但目前还不知道影响程度有多大。他表示，道明证券知道的是，单是这种不确定性就足以令已经因强势美元而受挫的大宗商品进一步承压。　　过去十年来，中国是最重要的单一大宗商品市场。中国的需求推高了大宗商品价格，并使得美国的水力压裂开采技术热潮获得经济可行性。铜价飙升至纪录高位。中国是全球最大的铜消费国。但中国经济动能近年来持续减弱。这令澳大利亚、加拿大、挪威和美国等距离遥远的大宗商品生产国的经济承压。　　中国经济放缓只会加剧日本和欧洲的经济停滞和美国增长乏力的局面。Yardeni Associates的亚德尼(Ed Yardeni)警告称，中国市场和经济低迷可能是一个足以引发全球性衰退的重大问题。他表示，如果出现全球性衰退，美国无法独善其身。亚德尼表示，出口和企业利润令美国经济暴露在其他地区的风险之中。

为何这次不一样？外媒评周一股市下跌　　为何这次的中国股市下跌会不一样。分析师们对此表示：“真正的担心是，这会伤害中国人在实体经济方面的信心，也会损害政府制定决策的能力。”　　7月27日周一，中国股票市场下跌超过8%，众多分析人士迅速指出中国消费者可能不会受到影响。但是一些专家人士对CNBC说，这次情况可能不同。　　在中国，股票只占家庭财富的9%，今年主要股指仍然偏高，所以受到周一股市波动的人只占少数。而且，当涉及到对市场采取控制措施的话题，7月股市大跌的影响，以及政府未能成功干预股市，这两件事就会损害中国政府的信誉。而且对中国的实体经济也产生了威胁。　　布鲁金斯学会桑顿中国研究中心的高级研究员大卫·道勒说：“通常情况下我们会认为，中国的股市与实体经济不相连，因为公司不会借股市来进行大规模融资，而且股市只占中国家庭财富的很小一部分。这么说来，中国政府一方面似乎有些惊慌失措，而真正的担心是，这会伤害中国人在实体经济方面的信心，也会损害政府制定决策的能力。”　　为了提振中国股市，政府采取了一系列措施，暂时停止了股市的下滑，但在周一，这些政策似乎失灵了。地方媒体、国有媒体以及监管者都称中国股市受到了恶意卖空(很可能来自外国投资者)的影响。　　银冠资产管理机构首席策略师程致宇说：“政府会给予资产价格支持或者止损，防止消极结果这样的做法并不仅限于股市，这种做法是非常普遍的”，他说，“任何对于政府可以决定经济结果信念的质疑都会在其他方面带来疑问。”　　现在，大多数中国的散户在周一的大跌后并没有出现什么异常“对于大多数人而言，这事仅是账面上的收益与亏损。”　　国际策略暨投资集团中国研究部负责人唐纳德·史特拉斯罕对CNBC说：“对于中国消费者而言，实际上我认为这件事情对他们影响不大。”他认为，股票与房产及其他资产相比，只占中国家庭财富的很小一部分。　　大多数报告称，在过去的一年里，有越来越多的中国投资者加入了股市，部分原因是受到了国内媒体积极报道的鼓励，甚至国家的顶层监管人士也称，股市还会涨。但入市的原因与其说是与政府相关，不如说是与其他领域增长放缓有关。　　程致宇在回答为何近期的牛市如此成功时说：“中国政府正在提振股市，但这已不是第一次了。这的确与房地产市场表现不佳有关：影子银行在寻找更佳的投资机会，希望得到高收益，再加上可以提供股票按金贷款——牛市就这样开始了。”　　专家称，尽管可能会有来自补足保证金(贷方确保会从投资者处收回资金的一项措施)的负担，经济应该能够平稳度过股市崩盘的直接影响。但如果实体经济看到了越来越多的走弱信号，本月下跌导致的信心不坚定会继续影响中国政府。　　道勒说：“保持相对乐观的原因之一是，家庭收入，工资及消费应该保持在一个健康的比例。很难再接受更糟的情况了，但是市场是变化莫测的。”

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