美股暴涨暴跌全球资金去哪里避险证监会晚间连放大招下周这类股或强势崛起(新闻)

美股暴涨暴跌！全球资金去哪里避险？证监会晚间连放大招下周这类股或强势崛起！

昨天，美股道指在盘中一度大跌800多点的险情下，尾盘回升收出一根阳线，结束了连续暴涨暴跌的一周，下周的走势令人颇为担忧。

而在A股方面，昨日晚间证监会连续放出“大招”，公布了多项将对行业影响深远的政策。此外，券商行业的一项“成绩单”也于昨晚交出，下周的A股及券商行业该如何走值得期待。

美股“上蹿下跳” 本周小幅上涨

美股盘中一度跌逾4%，尾盘持续拉升收窄跌幅，截至收盘，道指跌0.98%，纳指跌1.87%，标普500指数跌1.71%。盘中道指一度跌逾800点，标普500指数、纳指均跌超4%。

在经历了暴涨暴跌之后，本周美股录得小幅上涨，道指本周上涨1.7%，标普500指数本周上涨0.6%，纳指本周上涨0.1%，三大股指仍处于回调区间。

受疫情、美联储紧急降息、美国总统初选和经济数据影响，本周美股暴涨暴跌。周一与周三道指均上涨超过1100点，周二、周四皆录得大幅下挫。

道琼斯指数分时图

道琼斯指数日K线图

板块方面，受国际油价大跌影响，能源股全线走低，巴西石油大跌10.39%，皇家壳牌跌4.93%，埃克森美孚跌4.81%，英国石油跌4.14%，康菲石油跌4.93%。

个股方面，苹果公司股价下跌1.33%，报289.03美元，盘中跌幅一度达到4%。德意志银行发布了一份研究报告，将其目标价下调至295美元，主要原因是其下一季度营收因疫情将不及预期。特斯拉下跌2.91%，报703.48美元。主要中概股也是跌多涨少。爱奇艺跌幅达到8.24%，京东和哔哩哔哩跌幅超过5%，百度和阿里巴巴跌幅超过3%。

相对于美股，欧股下跌幅度更为明显。欧洲斯托克600指数收盘大跌超3%，创去年八月以来新低。德国DAX指数跌超3%，法国CAC40指数跌超4%，英国富时100指数跌超3%。

数据来源：顶尖财经通

原油暴跌逾10%，美国WTI原油期货收盘下跌10.07%，或4.62美元，收于41.28美元/桶，为2016年8月以来的最低水平，并创下2014年11月28日以来的最大跌幅。布伦特原油期货价格下跌4.72美元，跌幅9.4%，收于45.7美元/桶，创2017年6月22日以来的最低收盘价。纽约商品交易所4月交割的黄金期货价格上涨0.3%，收于1672.40美元/盎司，本周金价累计上涨105.70美元，涨幅达6.79%，为2011年以来最大周涨幅。

截至北京时间3月6日18时，十年期美债收益率报0.74%，本周内连续下破1%、0.9%和0.8%三个重要关口，续刷历史新低。

欧央行不会跟随降息

A股或成全球资金避险港

穆迪周五表示，冠状病毒增加了今年全球经济衰退的风险。在“不利情况”下，包括美国、日本、德国、意大利、法国、英国和韩国在内的发达经济体可能全部陷入衰退。

高盛周四在一份报告中表示，美国电影票房、酒店入住率和体育赛事出席人数等指标“尚未显示出”因疫情恐惧导致消费减少的迹象。该行表示，其冠状病毒消费者活动跟踪器收集了将会受疫情冲击最严重的消费领域的支出和价格等高频数据。高盛经济学家约瑟夫·布里格斯在报告中写道：“虽然其中一些类别的活动上周有所下降，但截至2月底，我们的指数仍保持在相当高的水平。”

路透最新调查显示，大部分经济学家认为，欧洲央行不会跟随美联储进行一次紧急降息，尽管疫情已导致欧元区衰退概率的预估中值增加一倍至40%。路透3月3日至4日进行的调查显示，接受访问的大约40%的经济学家预计欧洲央行将在今年某个时刻进一步降息，这一调查结果凸显了欧洲央行有限的政策选择，因为其存款利率已经低至-0.5%。

而在全球市场低迷的同时，A股则显得“稳中有进”，本周上证指数、深证成指、创业板分别上扬为5.35%、5.48%和5.86%。与美股一天动辄3%的涨跌幅不同，本周A股除周一涨幅逾3%外，其他4个交易日涨多跌少，幅度都不大。

疫情管控在中国国内取得阶段性成果，A股也率先逐渐步入正轨，这也使得A股或许将成为当下最“靠谱”的避险资产之一。

本周，摩根士丹利将中国股票由中性调升为增持，建议买入中国股票作为此次全球疫情爆发后的对冲资产。国际资管巨头景顺资产近日发表研报，建议买入中国股票以及在中国有大量收入空间的全球股票。

国盛证券策略团队发表研报预测称，短期内海外投资者聚焦中国疫情防控的卓有成效及逆周期调节的持续加码，A股有望成为全球资金避险港。

粤开证券认为，A股与外围市场走势并不完全相关，后续逆周期政策有望进一步发力，中长期来看，A股受外围市场影响相对较小。

取消投资期限5年以上的创投基金减持限制

而在昨日晚间，证监会连续公布多项可能会对市场产生明显的政策。首先是“取消投资期限5年以上的创投基金减持限制”。

证监会表示，近日，证监会修订并发布《上市公司创业投资基金股东减持股份的特别规定》，上海证券交易所、深圳证券交易所同步修订实施细则，3月31日正式实施。

去年以来，私募股权和创投基金行业普遍面临募资困难、退出困难等问题，行业反映，《特别规定》对创业投资基金适用反向挂钩政策条件要求偏严，建议加大减持优惠力度。经研究，为进一步鼓励、引导长期资金参与创业投资，促进创业资本形成，助力中小企业、科技企业发展，证监会着手对《特别规定》内容作出相应调整。

一是简化反向挂钩政策适用标准。明确创业投资基金项目投资时满足“早期企业”、“中小企业”、“高新技术企业”三个条件之一即可享受反向挂钩政策，并删除基金层面“对早期中小企业和高新技术企业的合计投资金额占比50%以上”的要求。

二是为激活大宗交易方式下受让方的交易动力，通过同步修订证券交易所实施细则，完善大宗交易环节反向挂钩政策，取消减持受让方锁定期限制。

三是加大对专注于长期投资的基金优惠力度，允许投资期限在五年以上的创业投资基金锁定期满后减持比例不受限制。

四是合理调整期限计算方式，投资期限截至点由“发行申请材料受理日”修改为“发行人首次公开发行日”。

五是拓宽享受反向挂钩政策的适用主体，在中国证券投资基金业协会依法备案的私募股权投资基金参照适用。

有投资机构人士向《每日经济新闻》记者指出，监管对反向挂钩政策的简化优化，将有利于缓解私募股权投资基金、创业投资基金此前面临的“退出难”问题。另一方面，符合反向挂钩政策的私募股权投资基金和创业投资基金持股市值占比很小，且需根据限售要求分批解禁，不会显著增加市场减持压力。“整体是个行业利好，减持的限制减少了，对于创投企业的退出增加了更多的灵活性。”

投中研究院院长国立波表示，《特别规定》完善了创投基金投资企业上市解禁期与上市前投资期限长短反向挂钩的制度安排，是落实全面深化资本市场改革要求、把握市场发展形势、精准推动私募基金行业形成有效资本的重大供给侧制度完善举措，有利于缓解创投基金和私募股权基金“退出难”，有利于鼓励私募基金投早、投小发挥更积极作用。

广东正大联合律师事务所的许瀚律师表示，此次修订明显有利于创投基金“投资-退出-再投资”良性循环。例如，此前的政策是以基金作为主体来认定，但一只基金不可能只有一种投资策略，针对早中期不同阶段甚至后期都会有一定的配置，因而界定早期项目的标准十分模糊与困难，最新的政策只要满足“早期企业”、“中小企业”、“高新科技企业”三者之一即可，并删除了基金层面和及投资金融占比50%以上的要求，就是在先前政策基础上更加优化与放宽标准。

新三板精选层挂满一年

可转科创板、创业板

其次，新三板也迎来重大利好。最新转板上市征求意见稿提出：精选层挂满一年可转科创板、创业板。

3月6日证监会发布《中国证监会关于全国中小企业股份转让系统挂牌公司转板上市的指导意见 》，从基本原则、主要制度安排、监管安排三部分明确了转板上市的相关要求。

所谓转板上市是指在新三板精选层挂牌满一年，且符合《证券法》上市条件和交易所相关规定的企业，不再通过传统的IPO路径直接向交易所申请转板上市。这一政策的落地，也将为新三板挂牌公司提供更多的上市可选路径。

证监会表示，建立转板上市机制是新三板改革的关键措施之一，有助于打通中小企业成长壮大的市场通道，充分发挥新三板市场承上启下的作用，实现多层次资本市场的互联互通。截至2020年3月5日，已有股贝特瑞、苏轴股份等73家新三板挂牌公司公告表态冲击精选层。

在某公募人士看来，新三板企业转板创业板和科创板对新三板企业是绝对的利好，对转入板块估值会有影响，但是影响较小。“一旦转板成功，企业估值会大幅上升，甚至会翻倍，这对于新三板企业来说肯定是好事情。对于投资者来说，如果原来持有的是一些新三板的龙头股，那么转板的可能性比较大，而对于创业板、科创板来说，可能会增加股票的供给量，从而影响到这些板块的估值，但是新三板转板创业板或者科创板并不是所有的企业都可以转，还是符合条件的少数企业，所以对创业板、科创板的冲击并不大。从另外一个角度来看，新三板优秀企业转板到创业板和科创板也为这两个板块增加了好的上市公司资源，也为投资人创造了新的投资机会。”

券商行业迎来两大利好

除以上之外，整个券商行业也迎来了两大利好。

一是证监会表示，为增强证券行业服务实体经济能力，降低新型冠状病毒肺炎疫情对证券公司经营活动的暂时性影响，依据《证券投资者保护基金管理办法》《关于进一步完善证券公司缴纳证券投资者保护基金有关事项的补充规定》，证监会对证券公司缴纳证券投资者保护基金的比例进行调整，A类、B类、C类、D类证券公司，分别按照其营业收入的0.5%、0.6%、0.7%、0.7%的比例缴纳2019年度证券投资者保护基金，2020年度证券投资者保护基金的缴纳比例参照执行。

证监会预计行业2019年度缴纳金额将下降8%，2020年度缴纳金额将下降45%，有利于更好发挥金融逆周期调节作用，减少证券公司经营成本，缓解疫情影响，更好支持证券行业参与疫情防控工作，支持实体经济发展。

那么，调整之后，证券公司一年到底能省下多少钱？根据中国证券投资者保护基金有限责任公司最新统计数据，2019年1-12月，证券公司按证监会批准的缴纳比例上缴投保基金22.642亿元，由此简单推算，今年券商缴纳金额将减少逾10亿元。

二是截至3月6日下午，有33家上市券商发布2020年2月经营数据。据万联证券统计数据显示，上市券商业绩环比上涨，同比涨幅扩大。2020年2月，33家上市券商合计实现净利润112.9亿元，环比增长45.2%；净资产1.36万亿，环比增长0.9%。可比26家上市券商2月合计实现净利润98.8亿元，环比增长48.2%；1-2月累计实现净利润165.5亿元，同比增长14.3%；截至2月合计净资产1.24万亿，环比增长0.9%，较上年底增长2.3%。

近期，多维红利利好券商板块，资本市场改革稳步推进。华泰证券分析师认为，证券法注册制改革正式生效，券商将开启综合业务协同的投行生态圈高阶模式；再融资激活市场投融资需求，业务扩容驱动投行业绩向上；券商基金投顾试点启航财富管理升级，将重塑经纪盈利模式、拓宽财富管理收入边界。新经济产业发展趋势下直接融资发展是大势所趋，预计资本市场深化改革举措有望持续甚至加速落地。券商是资本市场重要建设者和受益者，有望优先受益。

招商证券分析师对证券行业维持推荐评级。分析师指出，券商短期板块享有三重催化剂共振，业绩有望验证牛市预期，同时长期趋势明确，估值处于合理区间、绝对空间可观，具备后程发力的良好基础。

招商证券分析师认为，政策方面，新证券法历时多年修订正式落地，年内创业板试点注册制、衍生品业务和融券业务创新有望落地。流动性方面，政治局会议强调加大逆周期调节力度和稳健的货币政策要更加灵活适度，叠加海外市场频频降息对冲疫情和经济下行压力，后续货币政策有望积极跟进、利率有望持续下行，券商充分受益。估值方面，当期板块估值2.0倍，位居震荡市估值中枢位置，依然具备上行空间，短期流动性、监管政策共振催化和业绩抬升下估值有望全面提升。

万联证券表示，从估值看，按目前水平预计券商行业整体ROE在9%左右，对应合理PB在1.9-2.2倍，目前券商板块不到2.0xPB，若市场继续向好有突破空间。2月大型券商业绩明显优于小型券商，头部券商综合优势明显，个股上仍然建议重点关注龙头、低估值大型综合券商，以及经纪占比高、自营权益敞口较大的标的。

天风证券表示，无风险利率下移+政策利好加码+股权融资大年+估值仍处于中枢以下。证券行业平均估值2.3xPB，大型券商估值在1.4-1.9xPB之间，行业历史估值的中位数为2.4x PB。券商的商业模式转向资本化投行，研究投行投资均强且可协同的政策券商才可提升ROE，同时基金投顾试点资格落地，券商财富管理迎来发展良机。推荐华泰证券、中信证券、国泰君安，建议关注中信建投H股。

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